Terwijl kunstmatige intelligentie (AI) de technologische sector domineert, valt een minder zichtbaar segment op: industriële stroomvoorziening. Grote generatoren en geïntegreerde energiesystemen zijn uitgegroeid tot cruciale componenten van de wereldwijde uitbreiding van datacenters. Fabrikanten van generatoren en bedrijven voor energieoplossingen oogsten daardoor uitzonderlijke vraag en omzetgroei.
De onzichtbare infrastructuur achter AI
Dagelijkse beelden van servers en koelsystemen verhullen de behoefte aan betrouwbare, grootschalige stroom. Op honderden bouwplaatsen van datacenters in de Verenigde Staten en elders leveren bedrijven zoals Caterpillar, Cummins, Generac en Rolls‑Royce generatoren en energieoplossingen. Sommige installaties zijn krachtig genoeg om het equivalent van meer dan 1.000 huishoudens van stroom te voorzien en garanderen dat AI‑workloads en cloudservices ongestoord blijven draaien.
De kapitaalstromen naar datacenters zijn enorm: Alphabet heeft zijn investeringsverwachting naar boven bijgesteld en voorziet voor het jaar een budget van ten minste $91 miljard. Analisten van McKinsey schatten dat wereldwijd tot 2030 ongeveer $7.000 miljard in datacenterinfrastructuur zal worden geïnvesteerd. Deze patronen verschuiven opbrengsten weg van puur softwaregerichte partijen naar producenten van hardware en bouwbedrijven die fysieke infrastructuur leveren.
Wie zijn de ’pickax‑verkopers’ van AI?
Historisch maakten leveranciers van bouwmachines en motoren weinig deel uit van de technologie‑belangstelling. Die situatie verandert snel. Naast traditionele aannemers profiteren ook fabrikanten van stroomoplossingen en toeleveranciers voor infrastructuur sterk van de AI‑uitbreiding. Voorbeelden zijn bedrijven die pijpleidingen en glasvezel infrastructuur bouwen, maar vooral de producenten van generatoren en continu‑lopende energie‑systemen.
Tom Shepherd, verantwoordelijk voor datacenteractiviteiten bij Cummins, merkt op dat de schaalvergroting ongekend is: “De sector voor stroomopwekking heeft nog nooit een dergelijke omvang gezien.” Waar een decennium geleden datacenters in een regio sporadisch voorkwamen, zijn er nu tientallen locaties in aanbouw of operationeel.
De omzetmix van sommige industriële spelers verschuift daardoor duidelijk. Zo nam de bijdrage van de stroomdivisie bij Caterpillar toe van 8,4% van de totale omzet in 2021 naar meer dan 14% in de eerste negen maanden van het huidige jaar. Cummins verkocht het afgelopen jaar ongeveer $2,6 miljard aan generatoroplossingen bestemd voor datacenters en voorziet een verdere groei van 30–35% voor het lopende jaar.
Rolls‑Royce meldde recordomzet van de energiesystemen en rapporteerde een jaarlijkse groei van 46% in verkopen aan datacenters, wat aangeeft dat zowel traditionele motorleveranciers als fabrikanten van gasturbines van de trend profiteren.
Marktreacties en waarderingen
De koersontwikkeling van bedrijven die profiteren van deze vraag was sterk: aandelen van Caterpillar en Cummins bereikten recent recordniveaus—boven respectievelijk $590 en $507 per aandeel. Orderboeken tonen volgens managementsignalen aanzienlijke volumes; Caterpillars ordervoorraad bedroeg ongeveer $39,8 miljard, bijna drie keer zo groot als vijf jaar geleden.
Toch waarschuwen sommige analisten dat de markt de waardering van energie‑ en generatordivisies mogelijk oprekt. Een voorbeeld is een schatting die een veelvoud van 60–100 keer de operationele winst toekent aan de stroomdivisie van een grote fabrikant. Ter vergelijking: bepaalde technologie‑bedrijven worden tegen lagere multiples verhandeld, wat vragen oproept over relatieve waardering en risico.
Managementteams tonen zich veelal terughoudend over overwaardering en wijzen op langdurige klantrelaties en orderhorizon. Zo benadrukt Melissa Busen, hoofd van de elektriciteitsactiviteiten bij Caterpillar, dat klanten meerjarenplannen hebben en dat vervanging van een leverancier doorgaans snel door een andere partij kan worden opgevangen. Caterpillar levert apparatuur aan datacenters sinds het begin van de jaren negentig en bouwt voort op langdurige samenwerkingen met hyperscale‑operators.
In de praktijk betekent de vraag naar stroomvoorziening meer dan tijdelijke pieken: veel datacenters plaatsen systemen die continu kunnen draaien, soms gedurende maanden of jaren. Omdat netbeheerders de uitbreiding van het elektriciteitsnet niet altijd even snel kunnen bijbenen, kiezen bedrijven zoals Microsoft, Amazon, Coreweave en regionale operators voor geïntegreerde oplossingen: generatoren plus gasturbines, batterijen, omvormers en besturingssystemen die 24/7 inzetbaar zijn.
Fabrikanten investeren daarom in uitbreidingen van hun productiecapaciteit. Voorbeelden zijn een uitbreidingsproject van $725 miljoen bij een motorfabriek in Lafayette, Indiana (met 1.900 medewerkers) dat de productie moet verdubbelen en operationeel wordt verwacht in 2027. Daarnaast plant Cummins investeringen van circa $200 miljoen in faciliteiten in India, het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten om de capaciteit voor grote 95‑liter motoren te verdubbelen.
| Bedrijf | Belangrijke feiten | Financieel/Actie |
|---|---|---|
| Caterpillar | Stroomdivisie groeide van 8,4% naar >14% van omzet | Aandeel boven $590; ordervoorraad $39,8 miljard |
| Cummins | $2,6 miljard omzet uit datacentergeneratoren; truckmotoren daalden | Vooruitzicht groei 30–35%; aandeel boven $507 |
| Rolls‑Royce | Recordomzet in energiesystemen; +46% j/j naar datacenters | Investeringen in productiefaciliteiten |
Risico’s en vooruitzichten
De sterke vraag biedt kansen maar brengt ook onzekerheden mee: waarderingen kunnen corrigeren, toeleveringsketens en grondstofkosten blijven druk uitoefenen en beleidsfactoren zoals belasting en handelsregels kunnen de industrie raken. Tegelijkertijd wijst de lange investeringstijd van datacenters en de wereldwijde spreiding van projecten op een meerjarige pijplijn van vraag.
Samengevat: de AI‑revolutie creëert een secundaire economische golf die vooral winst oplevert voor makers van fysieke infrastructuur. Terwijl software en chipmakers zichtbaarheid en aandacht krijgen, vullen producenten van stroomvoorziening en aannemers een onmisbare rol in de energie‑ en bouwkolom.
Veelgestelde vragen
- Waarom stijgt de vraag naar grote generatoren door AI?
Datacenters verbruiken enorme hoeveelheden stroom en hebben vaak nood aan betrouwbare back‑up of zelfs zelfstandige stroomvoorziening, vooral wanneer het elektriciteitsnet niet snel genoeg kan uitbreiden.
- Zijn deze bedrijven overgewaardeerd?
Sommige analisten waarschuwen voor hoge waarderingen op basis van operationele winstmultiples. Echter, lange contracten en volle orderboeken kunnen de waardering ondersteunen zolang de vraag aanhoudt.
- Gaat de vraag naar generators alleen in de VS omhoog?
Nee. Uitbreidingen vinden wereldwijd plaats; Azië en Europa dragen ook aanzienlijk bij aan de vraag naar datacenterinfrastructuur.
- Welke investeringen voeren fabrikanten door?
Grotere productiecapaciteit, nieuwe fabrieken en geïntegreerde energieoplossingen (generatoren met batterijen en besturing) om aan de 24/7‑vraag te voldoen.
